| '코스피5000' 대책 쏟아냈지만…"기업 성장 모멘텀 없이는 구호에 불과" 李 정부, '경제성장전략'에 증시 부양 위한 대책 담아 뉴시스 |
| 2025년 08월 24일(일) 10:35 |
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모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 선진국 지수 편입 추진, 고배당기업 배당소득 분리과세, 퇴직연금 확대, 원스트라이크 아웃제 도입 등 굵직한 제도들이 담겼다.
그러나 대통령의 대표적 경제공약인 '코스피5000'을 실현하기엔 여전히 부족하다는 지적이 제기된다. 제도 개선은 투자환경을 보완하는 수준에 머물 뿐, 대규모 자금 유입이나 기업 성장 모멘텀을 단기간에 만들어내기는 어렵다는 이유에서다.
24일 관계부처에 따르면, 정부가 지난 22일 발표한 '새정부 경제성장전략'엔 우리나라 주식 시장을 부양하기 위한 다양한 정책들이 담겼다.
정부는 우선 생산적 금융을 목표로 부동산에 쏠린 자금을 기업과 신산업으로 유도한다는 방침이다.
이 과정에서 ▲이사의 충실의무 확대 가이드라인 제정 ▲합병·분할 평가방식 개선 ▲물적분할 자회사 상장 시 일반주주 우선배정 ▲의무공개매수제 도입 등 기업 지배구조 개선책을 추진한다.
또 기관투자자 역할 강화를 위해 스튜어드십 코드 적용 대상을 확대하고, 이행 여부를 공시하도록 했다. 스튜어드십 코드는 기관투자자가 기업의 중장기 가치 제고와 주주권 보호를 위해 적극적으로 의결권을 행사하도록 한 지침이다.
증시 수요기반 확충책도 담겼다. 정부는 연내 MSCI 선진국 지수 편입 로드맵을 마련하고, 고배당기업 배당소득 분리과세와 퇴직연금 가입대상 확대를 통해 장기 자금 유입을 늘리기로 했다.
아울러 기술특례상장 심사기준 세분화, IPO 제도 정비, 기관투자자 의무보유 확대 등으로 자금 선순환 구조를 강화하고, 원스트라이크 아웃제 도입과 상장폐지 요건 강화 등으로 시장질서를 확립한다는 계획이다.
다만 이런 제도적 장치들이 코스피5000 달성을 위한 직접적인 해법으로 이어지기에는 한계가 있다는 지적이 나온다.
MSCI 편입, 배당 분리과세, 퇴직연금 확대 등은 장기적 수요 기반 확대에 기여할 수 있지만, 단기간에 지수를 5000선까지 끌어올릴 만큼 강력한 자금 유입을 담보하지는 않는다는 이유에서다.
홍우형 동국대 경제학과 교수는 "MSCI 편입이나 배당 분리과세 같은 제도 개선은 말 그대로 제도적 보완책일 뿐"이라며 "해외 투자자 유입 효과도 단기간에 나타나기 어렵고, 배당 과세 개선은 일부 고배당 기업 투자자에게만 혜택이 돌아간다"고 말했다.
그러면서 "퇴직연금 확대 역시 장기적 자금 유입 장치이지, 당장 증시를 끌어올릴 수 있는 수단은 아니다"며 "이런 대책들만으로 코스피5000을 달성하겠다는 것은 사실상 구호에 불과하다"고 밝혔다.
코스피는 미국 금리와 중국 경기, 글로벌 공급망 불확실성 등 대외 변수에 크게 영향을 받는 만큼, 정부 정책만으로 달성할 수 있는 목표가 아니라는 현실적 제약도 있다.
기업 체질 개선과 성장 모멘텀 부족도 걸림돌이다. 배당 확대와 공정한 시장질서 확립은 긍정적이지만, 신산업 성장성과 기업 수익성이 뒷받침되지 않으면 지수 상승은 제한적일 수밖에 없다.
양준모 연세대 경제학과 교수는 "정부가 내놓은 대책은 제도 정비 성격이 강해 지수 자체를 끌어올리기에는 한계가 있다"며 "코스피5000을 현실화하려면 기업의 근본적 경쟁력 강화와 투자 환경 개선이 병행돼야 한다"고 강조했다.
정부가 정책 신뢰성과 예측 가능성을 높여 시장의 불안을 최소화해야 한다는 지적도 제기된다
최근 세제 개편 과정에서 양도소득세 대주주 기준을 둘러싼 혼선이 불거졌듯, 정책 불확실성은 오히려 투자심리를 위축시키는 요인으로 작용할 수 있기 때문이다.
홍우형 동국대 경제학과 교수는 "정책이 자꾸 바뀌거나 번복되는 신호를 주면 투자자들은 장기적 전망 대신 단기 대응에만 몰두하게 된다"며 "코스피5000을 내세운 만큼, 정부가 일관된 규제와 세제 방향성을 보여줘야 시장 신뢰가 회복될 것"이라고 말했다.
그러면서 홍 교수는 "코스피5000을 목표로 한다면 단순 제도 정비를 넘어 투자자 신뢰와 기업 성장 모멘텀을 함께 만들어야 한다"고 강조했다.
양준모 교수도 "기업의 경영권 확보, 건전한 노사관계 형성, 기업의 투자환경 개선, 금융의 자금 조달 체제 개선 및 선진 금융 기법 확보 등 기술 도입 및 확산 환경 개선 전략도 필요하다"고 지적했다.
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